當我們看到任一投資的「報酬」，首先，要確認它的單位。
(延伸閱讀：論報酬—之「一公斤≠一台斤」)
在平準成年化報酬後，各投資得以在一個較公平的基礎上，作一評比。
過去一年，幾支熱門基金的報酬如下1：
| 基金 | 過去一年報酬 |
| 霸菱香港中國基金 | 143.71% |
| 首域中國增長1 | 118.4% |
| 美林世界礦業A2 | 77.41% |
| 富達東南亞B | 85.22% |
| 聯博印度成長A | 75.19% |
過去三年的大多頭行情，讓這樣的數字，隨處可見。如果你的理專（或理財顧問），像我一樣呆，告訴你股市一年有9%的報酬，大概一個月不到，就失業了。
這波多頭，的確讓許多投資人(及理專)，樂不可支。陸陸續續從左M頭，快樂的游到右M頭。這樣的樂觀氣氛，正加速累積泡沫的能量。
然而，衡量投資標的報酬，比「報酬數字」本身更重要的，是它的「一致性」(consistency)。如複利的威力比原子彈大(一)文中所提，如果我們能確定，未來四十年，都有20%年化報酬的話，我們只要每個月存五千元，四十年後就會有四億四千萬的身家。
因此，我們可以很有信心，比張幗志老師丟筆還有自信，的斷言。不只上面五檔基金的報酬很難持續(二年嗎?)，任一檔基金要持續20%報酬十年以上，都是很難很難很難很難很難的事。
舉兩個例子說明：
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例一
如果一個人投資績效，能維持20%以上四十年，他將是全球首富第二名。
明證＝「華倫巴菲特」
“Since taking control of Berkshire 40 years ago, has delivered compound annual return of 22%.”2
(…自從四十年前買下波克夏之後，（他）已持續創造22%的年化報酬)
22%(四十年)，真是令人心動的數字。當然，我指的是那個四十年。
你想猜一下，波克夏過去十年的年化報酬嗎？
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例二
在美國上市的共同基金，共21000+檔3，我依以下條件選出基金：
| 篩選條件 | 數目 | 百分比 |
| 一年年化報酬＞20% | 4441 | 21.15% |
| 五年年化報酬＞20% | 1821 | 8.67% |
| 十年年化報酬＞20% | 34 | 0.16% |
| 十五年年化報酬＞20% | 0 | 0% |
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看過了這兩個例子，當下次遇到標榜20%以上報酬的投資，要問的第一個問題是：能多持久？
投資商品的報酬數字滿天飛，越大、越誇張的，投資人越愛看。如果它不能持久，今年的20%，可能就是明年的-20%。
「報酬」，要大，更要持久。
「報酬」，要大，更要持久。
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