這是第一次本BLOG，以引用新聞，為著文重心。
之所以不專書新文，僅引用新聞來發揮，原因是近來心境有點複雜也有些單純。
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複雜的是，我發現這部落格，想要揭櫫的理財大原則，
單純的是，就這點人性的反應，本來就在我的預期之中。畢竟散戶之為散戶，絕非沒有原因。除非歷經重大的Paradigm Shift(觀念大移轉)，不要妄想看了本部落格幾篇文章，就會脫胎換骨。
這兩個又複雜，又單純的矛盾面向，可以用一個字總結：
「懶」。
（謎之音：根本就是懶而已，講了一大段，又沒有稿費，騙什麼篇幅？）
======================哈哈，正文來了的分隔線==================
這篇文章作者是John Bogle
他是美國先鋒(Vanguard)基金集團的創辦人，也是第一個將低成本（甚至零手續費,No Load)基金落實到非專業投資人的基金業者，更是鼓吹ETF最力的人(當然，現在市場上五花八門變種ETF他也批判的最凶)。(九一一按:現在很多ETF，早已偏離ETF的核心概念)
他早在1976就開始推廣低成本持有大盤的投資哲學，但當時被其他同業嘲笑，畢竟投資人的低成本，代表的是業者的低利潤。但因為他堅持只有投資人的最大利益，才是業者最大利益的核心價值，如今先鋒(Vanguard)基金集團已是全球最大指數型基金發行公司。
針對本次金融海嘯，他寫了六個要點，希望投資人記取，我認為很值得大家思考：
一、
二、
三、
四、
五、
六、
我不重覆他的論點，想細究的人，自己連上去看
關於第三、四點：
我要補充的地方：
一、
對非專業投資人來說，最大的問題是，你連誰是專家都很難分辨。
有的「專家」是等事件發生了，才看圖說故事。有的是永遠的多頭（或空頭，如最近很紅的末日博士，還不只一位），反正堅持一個方向，早晚會對。
根據投資三段論，就算你真正遇到一位真正的專家，你也確定只有他才是真的準的，如果資金管理或風險控制沒作好，準確率八成也會讓你破產在那不準的二成。
另一個讓投資人喜歡去追求專家的原因，就是隨機效應。
簡而言之，對非專業投資人來說，誤用市場預期，還不如沒有預期！
二、
關於資產配置，柏格這句話是重點中的重點：建議投資組合中債券所佔百分比與您的年齡相當。
也就是我一再提及的觀念，資產配置一定是由下而上，由你去看市場。先求符合你生涯階段的配置，再求判斷市場走向去調整。就是：先求不傷身體，再講究效果啦！
文中，柏格還是用傳統股債平衡的講法，我補充的是，股債平衡，其實就是核心、衛星的觀念，在金融創新的今天，我傾向不講股債平衡，一來現在名為債的商品，很多都不是我們想的債。二來這次風暴下來，除非你的債配的是山姆大叔的公債，要不然也是股債雙虧。
至於五、六點，我想順著第四點，來延伸發展。
為什麼柏格說投資整個市場（持有大盤）依然是首選策略？疑者會說，我從去年持有整個市場，還是賠的一榻糊塗啊？
但如果你依生涯階段，作好核心衛星配置的話，你的損失絕對在你可以忍受的範圍內。
如柏格自己承認的：
「2000年初﹐債券在我的個人投資組合中大約佔65%﹔由於從那時起﹐我的債券投資累計盈利50%﹐股票投資為虧損25%﹐所以現在我的投資組合中債券佔75%﹐仍然比較接近我的年齡」
也是說，到2008年底，他的總資產，比2000年時還增加了約23.75%左右。總資產的年化報酬約2.7%。債券部位年化報酬是5.2%。(911按:1/14修正)
假設沒有配置，全壓在股市好了，至少也還保有五成以上資產（以全球各區指數及百分比計)。
肯定遠遠好過踩到連動債地雷的投資人，及大部份新興金融工具的投資人。
======================真正重點來了的分隔線==================
關於替代資產類別(Alternative asset, Sector)，及金融創新，我們要認知：
資產會產生價值，只有兩個來源：
經濟單位的成長 貨幣時間價值
所謂經濟單位，可以小至地攤、隔壁的早餐店、上市公司、乃至於一個國家。只要它們是能永續經營的單位，回歸投資本質，絕對是每期盈收，減去成本、費用、稅金，要能留下盈餘。
否則，早晚像不要臉的力晶，不只面臨倒閉，還想辦法拐政府的錢。
只要人類還有經濟活動，就一定會有能夠產生盈餘的經濟體。
直接入股、或買股票、或透過基金（ETF更好)來持有一大籃子股票，就是因參與經濟成長，而實現投資獲利。
間接投入，就是借錢給經濟單位。
買公司債、放定存再由銀行借出去，本質上沒有差別：參與的方式略有改變，變成去承擔信用風險，賺取貨幣時間價值（利息），但不享受經營成果。
這二種，就是投資價值來源的本質！不多也不少！
絕對不可能因為金融創新，連動債、ABS、MBS包一包，就憑空創造了價值。
散戶買到的金融創新商品，價值多半不增，風險反而大增。
有了這層了解，回頭看柏格的第五、第六點，應該就很清楚了！
至於投入經濟成長的方式，除了我們本業，非專業投資人要去選個股、產業、甚至個別國家，風險絕對是很大很大的！因此，柏格才會畢生宣揚持有整個市場的投資理念啊！
======================補充說明，延伸閱讀之分隔線==================
概念有了，怎麼實作，其實這裏都講過了，沒看過的複習一下：
3 意見:
版主的理財大原則寫得很好啊，雖然不容易做到，不過請版主不要氣餒，有新文章我都一定會看，久久沒新文章也會有點失望呢。 ~Ling
911兄連續兩篇看到你寫下對於部落格的想法...
想文章寫的好自然有人看，Financial911是我看過真正有良心有教育性又具足夠專業的部落格。
我自己從事保險業，有一天醒來發現每一個人給我的東西都好假，都為了賺錢。
而遇到的客戶就像你說的，講資產配置真的讓人覺得平淡無味，卻是真正可以幫到忙的。
本身學藝不精對理財沒有太深刻的專業，期待未來你的每一篇文章，開啟我和眾讀者的智慧，加油~
Ling及David:
謝謝你們的鼓勵
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