三分鐘就懂理財—本業之外的投資（一）

承上篇結論：非專業投資人，應該盡可能專注在自己的本業。

原因在於，投入本業的資金報酬率一定高於拿去資本市場買現成的獲利機會。

根據富比士雜誌(Forbes)在2006年的報導，全球首富巴菲特過去四十年的年化報酬是２２%。

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一年二成的獲利率，對很多產業，甚至泡沫紅茶攤，都是相對小的數字。

但大部份產業，很容易遇到資金需求的極限。

沒有一個泡沫紅茶攤，需要上百萬台幣的資金滾動，並且還能一年獲利２０萬。（假設兩成淨利，用１００萬來經營）

如果獲利能繼續投入本業，也能獲得一樣水準的報酬，一個以一百萬資金起家的泡沫紅茶攤老闆，二十年後將有３千８百萬資產。

 

我們知道這可能性極低。

因為泡沫紅茶攤並不需要這麼多錢來經營。 一家經營有成的茶攤老闆，如果不作連鎖或分店，很快的就被迫將手上多餘的資金，去購買其他現成的獲利機會。就算作了連鎖，也早晚達到擴充極限，而有了剩餘資金。這個現象適用所有成功的事業。

正因為產業都有資金需求極限，所以在資本市場尋求現成標的的熱錢，一定多於拿出來標售的獲利機會。

資本市場上的獲利機會，因此相對昂貴。 （很多熱錢去追逐有限的獲利機會，而把價格推高了）

 

若我們將這個現象倒過來看：既然經營者自有事業股權的資本報酬率，將優於將它拿到資本市場上標售後的報酬率。那麼，什麼樣的經營者，會願意將獲利機會，拿出去資本市場標售？

第一個理由是，經營者自己的資金不足。

此點要成立，要不是經營者真的錢太少（比如空有技術，白手起家的年輕人），就是這個行業屬於資本密集（比如晶圓代工面版廠）。

第二個理由就比較殘酷：拿出來標售的獲利機會，是假的或是膨風過的。

 

總之，我們最好聚焦本業，但本業有成，多半就面臨本業外再投資的抉擇。