寫在FOMC會議之前--20090924

今天(週三),是美FOMC例行會議。市場在等結果，上下盤整中：

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市場一般預期將維持利率水準不變（0%--0.25%）。之前的文章有提到目前的美貨幣基數變化圖。

實際上最後的貨幣供給，目前還不太清楚，因為有乘數效果的工具，還無法有效監管，訖今為止，ＳＥＣ只是開始動作嚐試監管而已。

但至少現在看到多數資產價格往上拉，一來是半年來過度恐慌的修正，二來絕對是貨幣政策的結果。

至於有多少實際投入了經濟活動，其實還沒有太明顯的跡象：

只能確定的是系統風險解除：

 

（美貨幣基金淨額及季增減）

從最近ＦＥＤ官員的談話來看，他們應該已經看到比較正面的數據。

但在看到明顯通貨投入經濟活動的證據前，不排除一個最糟的狀況，就是熱錢遲遲不被投入生產消費，只用來｢泡沫｣資產價格，就是失業的繼續失業、家計儲蓄率續成長、消費者信心指數回落...。如果情勢往這個方向發展，ＦＥＤ能作的就極有限，那麼，第二波較大的危機就會真的來，但不會是對金融體系的信心崩解（所謂的第二波海嘯），而是真的經濟本質的蕭條。後者比前者可怕Ｎ倍。

 

 

 

(補充)

FOMC會後結論及發展:

1.FED表示將延長MBS買回計劃至明年三月(原定今年12月截止)

2.FED計劃買入1.25trillion的MBS，目前已買入857billion。

3. 繼續買入公債。(原定10月結束，共買入300billion，市場估計剩11 billion)

4.續買agency debt，計劃額度200billion，己買129.2billion。(64.6%)

5.會後聲明描述經濟：｢經濟活動看來依然疲弱｣"Economic activity is likely to remain weak for a time,"

6.目前沒有通膨的疑慮

7.整篇聲明白話解釋：

經濟活動已從最慘的情況脫困，金融市場也已穩定。但還沒看到明顯的復甦證明，所以原定要作的，我們會繼續完成。