連動債剖析---台灣人壽富貴年年六年期紐幣保本型

jrliu網友問了一個問題:(連結按此)

我分析一下。

問：請問前輩文中提到連結標的不重要.那配息的變化就是影響淨值的關鍵哦

連結標的(Underlying Target)，不是不重要。而是你提問所在的那篇文章中，提到的連動債，連結標的只能決定0.1%報酬的差異，因此，變成不是重點。

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問：它提前贖回價格卻不畏金融風暴而反而能起死回生.由100掉到90後.一路回升到99.(為何會從100掉到90,能解釋一下?我起初一直認為連結標的關係)

這樣設計的連動債，就算是多頭（標的都一路往上漲），也只能有限反應連結標的表現。 （請見下方完整分析）

現在的情況是走空，所以標的物的表現，就會跟連動債的價格脫勾了。那麼，現在是反應什麼？

不是你所說的：「它有其他神奇獲利方式增加淨值.使淨值回升」

它只是回歸債券的本質而已。

以今天贖回價格(10/30)，98.12來看。離債券到期日，2013/4/02還有四年又5個月。

對接手的買方來說，到期若摩根大通不倒，我可以拿回141。

換算成年化複利，是8.089％。

所以市場上，就會有買盤，去買這個複利。一點都不神奇。

尤其現在全球央行都在降息，債券價格傾向繼續上揚。

因此，它的標的再怎麼跌，已經跟它無關了。（以現在的情勢來看）

它現在只會反應發行者信用風險、市場利率水準。

-----------------------------------回覆jrliu問題至此分隔線，以下為進一步分析------------------------------

九一一設計問題（一）：那麼，買到這支連動債的投資人，不就賺到了？

沒有。

對原始投資人來說，當初是100元進場(考慮申購手續費為103*)

六年到期領回141，年化複利為5.89%。跟現在再進場的人，可以拿到8.089%是兩回事。（原始投資人，考慮手續費*，則為5.37%）

 

九一一設計問題（二）：如果我滿足於5.89%，但如果標的物走多頭，一路向上，還有更大獲利空間，不是也不錯嗎？

我們假設六支標的物，最好的那支，一路以年報酬20%挺昇（儘管統計上機會不大），你要不要猜一下，投資人可以獲利多少年化複利嗎？

答案：4.83%---->因小於最低保證，所以將拿到5.89%。

計算表列如下。產品的報酬計算見最下方註解。

也就是，當最好標的維持每年20%成長，換算回來，原始投資人期初投入100，期末可以拿回132.7。等於年化複利是4.83%。

若報酬不是20%呢？見下表：

但若年化報酬低於5.89%的，摩根大通保證不低於。所以紅框部份，將實拿5.89%。但這種商品，都是被排除在各國政府存款保險之外的。

看到這裏，它是不是不錯的投資，相信大家自己有答案了。

------------------------------------------------準備下結論的分隔線--------------------------------------------------------------

結論：

1.當初直接去紐西蘭存定存，大概還有8%以上的複利。還受紐西蘭政府的存保制度保障。

2.當表現最好的連結標的，是以23%以上年報酬，連六年漲！才會打敗它的最低保證5.89%。

3.現在(2008.10.30)贖回的投資人，是拿到98.12嗎？不是。它還有一個提前贖回的7%要扣。

4.若再考慮匯差..................

5.這檔還是以”最佳表現”的標的為計價基礎，在台灣銷售的產品中，還算好一點的產品。

FunP推文按這裏

 

 

*註:(產品條件)

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