簡釋選擇權--賣權(put)

在選擇權的Ｔ字報價畫面中，買權(Call)及賣權(Put)，也許共用中間欄的履約價，但本質上，它們是完全不同的兩種合約。

在簡釋選擇權--什麼是買權(call)、簡釋選擇權--認識台指選擇權--買權(call)篇中，我們了解，買權(Call)的擁有者，透過事先設定的〔履約價〕，將未來購買價格，鎖定了一個上限。當〔標的物〕市價，超過了這個上限，買權就產生了相對的價值。

若到期時，市價沒有超過，買權就一文不值。

賣權(put)也是一樣的道理，但和買權(call)不同的是，它的擁有者(買方)，獲得的是一個賣出標的物的權利，而非買入。

因此，當標的物市價往下跌時，它才產生價值。而非上漲。

也就是投資人去買一個賣權(put)，是預期標的物將會下跌。

比如我有一個這樣的賣權：

標的物：如下圖的保時捷跑車一台

履約價：500萬

到期日：一年後

一年後，若這台車市價是600萬，我就直接用600萬將它賣掉。不會行使我的賣權(Put)，也就是手上握有的賣權，將是一文不值的。(標的物上漲，賣權反而沒價值）

但若一年當中，我出了一次大車禍，將它撞壞成只剩殘值20萬，我就會利用我的賣權，要求對手（賣權賣方），用500萬將這台破車買回去。(標的物下跌，賣權產生了價值）

這就是賣權的概念。

 

聽起來也不陌生，是嗎？沒錯，其實，保險，就是賣權的概念。

若是人身保險，〔標的物〕就是我們的肉身。

若是產險，比如車險，〔標的物〕就是車。

而保額，就是〔履約價〕了。

 

來看一下賣權(Put)的定義：