簡釋選擇權--認識台指選擇權--買權(call)的損益

對購買8600CALL的人來說，他一定認為（希望），到期的結算價，要至少大於8600。也就是他對加權指數的看法，是要往上漲的。而且至少漲超過8600點。

因為若非如此，他握有的8600CALL，到期時，將一文不值。

但若到期時，結算價每超過8600點一點，該買權，將多一點的價值。

在不考慮他以多少成本獲取該權利，8600CALL的買方，其到期的損益圖為下：

(若到期結算價為8690，則8600CALL，獲利90點)(這條斜線是45度角)

六月四日加權指數收盤在8627：

上面再三強調〔到期時〕幾個字。因為雖然此刻，加權指數位於8627點，若以8600CALL的合約內涵來看，只有27點的價值，但市場上，仍有人願意以150點(7500元)去購買它，是因為這個合約，要在十五天後才到期。（6/19結算日)

而十五天後的加權指數，漲超過8600點的機會還不小，故市場上有人願意花更高的代價，去購買這個權利。當然，十五天後，加權指數也有一半機會，跌破8600點。

若考量購得成本，8600CALL的到期損益，將修正為下圖：

• （損益平衡）若六月合約，到時侯結算價是8750，則8600Call將有150點的價值(有權利以8600去買8750的指數)。將原先取得買權的成本，150點考量進去，對投資人來說，不賺不賠。因此，損益平衡點是，8750點。
• （最大獲利）結算價一旦超過8600，每多一點，8600Call便多了一點的價值。結算在8690，8600Call有90點的價值，值新台幣4500元。結算價若在10000點，則有1400點(7萬元)的價值。若台股如選前媒體金口，”馬上”12000點，8600Call將有3400點(17萬元)的價值。若不考量台股漲停的限制，單以買權合約內容來看，它往上獲利空間是沒有限制的。
• （最大損失）若結算價低於8600，則買權是沒有價值的。但無論加權指數怎麼跌，就算重挫了7000點，到時只剩1600點好了，買權擁有者，頂多放棄它而已，並不會有更多的損失。因此，指數往下跌，Call的買方，最多就是損失當初的取得成本150點。這即所謂：