我很美，但是我不溫柔--投資理財911論連動債（序）

連動債，別名結構債。本名Structural Note。

羅蘭夫人說：〔自由、自由，多少罪惡假汝之名行之。〕

投資理財911說：〔連動債、連動債，多少金融詐騙，假汝之名行之。〕

稱之詐騙，是因為發行者（投資銀行）及通路商（國內金控、保險公司），心知肚明有很多連動債，其對投資人的報酬／風險過於不對稱，而且沒有善盡風險告知的義務。

當然，這絕不是說，所有從業人員都有詐騙的犯意。除了少數負責設計產品、或與上手洽談產品的高層，很多第一線面對客戶的業務人員只是聽命行事而已。但他們依然辜負了客戶對他們專業的期待，若非如此，也不會讓連動債問題，成為最近媒體的焦點，以及造成許多已退休投資人，不可彌補的傷害。

如同自由本身不但不是負面的辭彙，連動債也可以是很棒的產品設計。

好的連動債，讓投資人犧牲部份固定收益，去換取未來市場，因為波動所帶來的報酬。往上、往下都可以賺到錢，端看怎麼設計。

不過可惜的是，過去幾年以來，保守估計，我看過至少幾百檔國內發行連動債的詳細說明書，還沒有看到一檔自認為值得推薦給客戶的產品。（我當然沒有看過全部的產品，一定有疏漏，在這裏不歡迎筆仗，但歡迎把您認為好的產品的完整說明寄給我，謝謝，單張簡明版的行銷DM就不用了。）

不改我愛教書的本性，在正式進入連動債主題前，得先確認大家，都了解選擇權的基本概念。如果往後的內容，對您過於艱澀，或沒有時間往下看，至少從連動債風暴，投資人要學會：

• 看不懂的產品不要投資
• 金融機構絕不會幫你承擔任何風險，糖衣的背後，勢必對應相對的風險。（千古不變的定律）
• 要勇敢面對你認為不好聽的、不喜歡聽的風險揭露事項。甚至主動要求業者為您解說這部份。
• 用”我都不懂、我相信金融機構大招牌...”之類的藉口，無法推卸自己應當承擔的責任，更無法保全你一輩子辛苦的儲蓄。
• 過去幾年沒賣過連動債的金融機構，也許是你可以認真考慮，開始交往的對象！ 相對的，那些賣最多、客訴排前幾名的，就....。