ELN連動債的特性

因為大部份市售連動債，都是ELN類型，所以我們特別談一下它的特性。

ELN的投資人，是賣了一個賣權給別人，所以是PUT SELLER。

因為是賣方，所以有權利金可收。

因為收了權利金，所以可以期待比”定存”高的報酬（利息）。

但憑什麼多收利息？因為你替別人承擔了標的物的價格變動風險。

更重要的是：你是往不利的方向承擔！

什麼意思呢?

我們以連動債DIY--如何架構高收益型連動債（ELN）的例子來說

它的DM大概會長成這樣:

投資人很容易被那個12%吸引。相較它計價幣別－新台幣，當時的定存利率約2%，足足有六倍之多。

但身為理性投資者，應當去了解你憑什麼多拿10%？

金融市場上，「報酬」與「風險」一定是對價的。金融機構不可能幫你承擔風險！

你多拿10%，是因為你去當別人的保險公司。幫別人承擔台積電下跌的風險。

若你直接去買台積電，那你的損益結構與圖型：

對理性投資人，想要右邊那塊藍色的預期獲利。但討厭左邊那個紅色的可能損失。

所以，他付出一點代價，找人幫他承擔那塊他不喜歡的可能損失。 但保留右邊可愛的藍！

因此，他的交易對手，損益就如下：

 

這就是ELN投資人的損益!這樣，應該很清楚「你是往不利的方向承擔」的意思囉！