簡釋選擇權--什麼是買權(call)

國內常見的連動債，多透過選擇權，來對權益證券(即股票)的價格變動，產生對自身報酬改變的連結(underlying)。

要了解往後本部落格，針對國內發行連動債商品的評析，必須要對選擇權有基本的認識。我們會用幾篇，儘可能簡單的文章，來說明選擇權的概念。

 

 

一個選擇權，有以下三個要素及兩個人：

時間

價格

標的物

兩個人：

買方

賣方

選擇權就是一個合約，買方為了確保在未來某個時間，能以他願意接受的價格，買進標的物。而事先花一筆錢，買了這樣的一份合約，以確保他擁有如此的權利。

 

看了這一大堆文字解釋，還是不懂？

舉一個生活上的例子，與建商簽訂一個購屋合約，就是一個買權(Call)。

買房合約上，一定會有：

標的物（坐落在什麼地號、地址、幾坪、...)

日期 (什麼時侯交屋)

價格  (一坪單價、總價...)

而在買房合約上，一定也會寫明，誰是買方，誰又是賣方。

買方給付賣方一筆"訂金"，以換取這個合約，為的是要確定，在特定的時間，可以拿這個合約，要求賣方，以合約上載明的價格，購買他想要的房子。

假設合約內容如下：(簽約日: 2008.1.1)

標的物：（如下）

交屋日期： 三十天後( 2008.2.1)

價格： 8600萬

訂金:150萬

至於為什麼買方願意花150萬，去訂一個合約，為的是無論將來，標的物價格如何變動，最多他只要付出合約上載明價格(8600萬)就可以購得約定的標的。

到期狀況一：

照片中那棟大樓，若在2/1，漲超過8600萬，拿著合約的買方，依然可以要求賣方，以8600萬的價格，將大樓過戶給他。

到期狀況二：

倘若跌價，2/1當時市價比8600低，那麼，買方也可以選擇不拿合約，直接用低於8600萬的成交價，買得他想要的大樓。當然，這時那紙合約，是無用武之地的。

這就是買權囉！