外匯連結ETF

自從1036期商業週刊以〔再見美元大老〕為封面故事以來，看空美元就如同看衰台灣經濟一樣，成了台灣投資界的全民共識。這樣講當然是誇張一點，不過年底我倒是四處趕場說明，應付客戶對美金走勢的疑慮。

其實美元對歐元已經走空了五年，對英鎊亦同。（見下圖）

 

在美元走貶了五年的此時，才憂心忡忡的想要減少美元資產的部位，時機上，是晚了些。重點是，台灣央行基本上是將台幣盯著美元，所以新台幣對歐元英鎊，其實也"貶"了五年。而且，大部份投資人的資產部位，還是以台幣為核心，這陣子，反倒是比較少人，跟我提及對其台幣部位憂心。

原因是我們吃住行樂就用台幣，若不特別到歐洲、加拿大，這些最近貨幣昇值強烈的國家，也就不會有太強烈的感受。其實我們以非台幣持有的資產，也應該要用這種角度來對待。當我們分散部份身家，以國際強勢貨幣形式持有，考慮的重點，應該是各貨幣所佔的百分比，而不是隨著它們彼此昇貶，帶給自己壓力。

畢竟，我們不是專業的炒滙投資者。而我們投資收益，主要來自權益證券帶來的資本利得及投資公司的成長，還有貨幣的時間成本（債券）。

當然，這不代表我們要完全忽略，貨幣彼此昇貶對我們資產造成的影響。只是在考慮這個問題之前，先確定自己貨幣配置，是符合自己資產規劃需求的，而不是人云亦云的隨市場耳語而搖擺轉換。

在過去，要享有外匯昇貶的報酬，只有直接轉換貨幣、或進行外匯保證金交易、或貨幣交換（currency swap)等途徑。

貨幣交換（currency swap)一般散戶投資人幾乎用不上，因為金額門檻高。

而外匯保證金交易桿槓大，我非常不鼓勵非專業投資人參與（直接、間接兩不宜）(註1)。

直接買賣貨幣，變成唯一的方法。但其買賣價差（spread)、及轉換手續的成本（註2），都是要加以考慮的。

除了以上傳統方式，現在，投資人多了一項選擇，就是外匯連結ETF。

投資人可以透過下列ETF的持有，享有該幣別昇值的報酬。當然，若它們對美金貶值，就會產生虧損了。

列舉其中兩支歷史Ｋ線如下：

 

 

註：

1. 所謂"間接"，就是委託代操。坊間很多單幫客招攬為人代操外匯保證金交易，甚至誤導客戶為"外幣存款"賺利息。投資人少有全身而退的，不可不慎。

2. 非單指手續費，還包括貨幣買賣只能在特定銀行為之，親赴該處所付出的時間成本...等。